德甲

近期全球大豆市場分析與展望

2019-11-09 02:53:23来源:励志吧0次阅读

近期全球大豆市场分析与展望

1、国产豆库存统计:①黑龙江50万吨;②内蒙古20万吨;③仓单大豆80万吨合计150万吨左右国产豆库存消化:①哈尔滨抛4万吨,大连国储抛7万吨;②上周仓单已注销7万吨近期美盘大跌,预计仓单消化速度将减慢原估计在8月底之前注销40万吨,目前看可能缩半;或者会低价位注销40万吨,如元/吨因此,到8月底之前国产豆可能的供给量在11+(20至40万)=30万至50万吨,库存将相应缩减为100万-120万吨

价格走势:国产豆今年6月底的低价为:山东2120、黑龙江2020、大连2090元/吨,但有价无市而目前(2002.7.29)山东油厂到厂价格在(仓单价2160元/吨,含包装,不含升贴水),黑龙江2160(无量),大连2190元/吨(仓单价)由此,山东涨元/吨,黑龙江涨140元/吨,大连涨100元/吨(原仓单低价2060元/吨)预计后期国产豆的价格走势仍取决于CBOT大豆走势及中国进口状况

进口大豆:

1、在6月份进口大豆到港以前,港口进口大豆库存已所剩无几据前期调查,截至5月底,港口进口大豆库存在万吨,加上油厂的隐性库存,估计数量在30万吨

2、预计6月份进口大豆到港量在80万吨;7月份进口大豆到港量在180万吨;8月份在100万吨即,从6月初到8月底进口大豆供应总量在30+80+180+100=390万吨,若加上国产豆的可供量(30万-50万吨),则为420万-440万吨6、7、8三个月中,平均压榨量在140万吨左右由此可见,国内8月底之前不缺大豆,相反供应可谓相当充裕

3、价格走势:目前港口进口大豆分销价在2300--2350元/吨,据了解,前期最低价位在2080元/吨,上涨220元/吨,且多数贸易商已无货我们认为,在如此高价位,抢购进口大豆中小油厂可能面临很大风险,分析原因在第四部分

三、近期大豆类市场走势分析

7月初起,国内大豆豆粕豆油价格大幅上涨以山东为例,大豆上涨元/吨,豆粕上涨400元/吨(自6月底的1670到目前的元/吨),豆油上涨350元/吨(自6月底的4700到目前的5050元/吨)广东豆粕上涨350元/吨(自6月底的1700到目前的2050元/吨),豆油上涨350元/吨(自6月底的4600元/吨到目前的4950元/吨)分析其上涨原因:

1、6月底美盘的暴涨是引发国内大豆豆粕豆油上涨的导火索6月28日,美国农业部公布大豆种植和库存报告,种植面积、大豆库存双双缩减的利多引发美盘暴涨;其后,基金开始炒做天气,前期的干旱被基金炒做的淋漓尽致自6月28日起到7月23日止,CBOT8月合约上涨90美分、9月上涨80美分、11月上涨75美分市场一片牛市来临的呼声

2、6月初至6月底,国内豆粕现货市场出现暴跌当时,广东自2100跌至1700元/吨,山东自1950跌至1670元/吨,山东以南市场跌幅普遍在元/吨这波暴跌是对预期后期进口大豆大量到港的反应,但跌速之快、跌幅之大,令人叹谓观之应该说这波暴跌不太理性,市场有强烈的修复要求,这也是7月初豆粕上涨的主要原因的之一但在修复过程中,恰逢美盘暴涨的东风,市场忧虑后期进口大豆到港成本的提高及到货量的减少,结果导致了目前矫枉过正的局面

3、分析进口大豆的流向,可以发现几个新特点:沿海大型或合资油脂企业独立进口;贸易商进口大豆数量大幅减少;中小型油厂因质检证书问题,严重缺豆(如山东、河南、河北等地)进口格局的演变导致出现以下后果:90%以上的进口大豆控制在沿海大型油厂手中,垄断局面形成;贸易大豆量少,而豆粕、豆油的上涨引发了中小油厂抢购风,局部地区存在严重断档情况;多数大油厂正常开工,新增及扩建油厂完全可以弥补中小油厂停产造成的空白,大豆豆粕豆油供给应比较充裕,美盘暴涨及市场炒做是现货价格上涨过头的主要原因

4、养殖业的复苏、饲料企业的谨慎备货与贸易商的炒做,也是近期国内大豆豆粕豆油暴涨的原因之一这点暂不展开论述

第二部分近期国际大豆类现货市场基本概况

一、美国

1、出口:截止到7月18日,美国01/02年度的大豆出口销售总量已经达到2992万吨,较去年的2774万吨高出8%;累计装运2793.75万吨,比去年同期的2582.87万吨高出8%目前美国农业部预计01/02年度大豆出口总量在2844万吨,与装运量相比仅差50万吨,距本年度结束还有四周时间,看来问题不大另外,截止到7月18日,中国购买美国大豆总量为452.68万吨,比去年同期减少22%,已装运448.48万吨,待装运4.2万吨

2、其它:美国农业部7月报告预计,01/02年度产量增加361万吨,压榨增加175万吨,出口增加123万吨,总用量增加223万吨,库存减少102万吨;02/03年度产量降低83万吨达到77.84百万公吨,压榨量稳定,出口减少245万吨,导致库存增加,美国大豆出口量的减少应与南美产量增加大有关系另外,00/01、01/02、02/03年度美国库存消费比分别为:8.84%、7.16%、8.08%

二、南美

1、01/02年度,受经济危机及货币贬值影响,阿根廷、巴西大豆出口量缩减,库存相应提高预计南美大豆库存:7月份比去年高400万吨,8月份要高出300万吨,到明年3月份将高出600万吨

2、美国农业部7月报告预计,02/03年度阿根廷、巴西大豆的产量将分别达到3000、4700万吨我们认为,美国农业部的报告对巴西大豆的增产幅度可以接受,但对阿根廷大豆的增产幅度可能有些保守由于美盘大豆价格大涨,比索大幅贬值,阿根廷农民必然增加低投入的大豆的种植面积据阿根廷农业部7月18日称,预计02/03年度大豆产量将达到3400万吨另外,自10月初起,南美将开始新大豆的种植,农民要买种子、化肥、农药等生产资料,考虑到美盘近日的暴跌及不与中美新大豆撞车,估计抛售大豆的时候已经到了

三、国际大豆市场进入牛市了吗

前期不少分析人士认为全球大豆市场已经步入牛市,对此,我们认为,目前认定全球大豆市场步入牛市为时尚早原因分析:

1、前期美盘的狂涨,主要炒做的是天气、南美出口不畅、美国本身大豆种植面积的降低及库存的减少但是,从全球大豆的供求平衡来看,供需基本平衡,不具备转入牛市的条件——即供不应求

2、美国本土的大豆供给确实比较紧张,并因南美危机而出口旺盛,库存消费比维持在较低水平,这支撑了美盘大豆的高价位此外,美圆贬值也对美国大豆期现货价格给予较强支持但是,目前全球大豆的库存主要在南美,全球大豆的生产格局即将发生深刻变化,南美大豆总产量将首次超过美国那么,做为肩负全球大豆价格的发现者的CBOT来说,还能以炒做美国国内大豆状况为主吗

3、美国农业部7月报告中仍略提高巴西、阿根廷大豆出口的数量,这与现实情况大不相同美国农业部煞费苦心,不惜扭曲事实,WHY——为了促进本国大豆出口、为了大豆出口价格更高长期关注CBOT市场的人都知道,美国农业部报告在某些时候的准确度是要打折扣的

因此,我们认为:前期美盘的暴涨,主要是因为贸易渠道不畅通、炒做天气等原因所致,全球大豆的供求关系仍处于平衡中立阶段,认定牛市到来为时尚早

7月23日,美国中西部的一场阵雨导致美盘暴跌,当日11月合约自564.4下跌至535.4美分,跌29美分;25、26、29日连续大跌,最低跌至500美分前期炒做的根基之虚,由此可窥一斑

四、决定美盘近期走势的主要基本面因素

1、天气因素:

随着美国大豆生长进入关键的生长月份,美国的天气情况将成为决定近期价格走势的决定性因素虽然6月末以来美国天气持续干燥,但自上周以来出现的降雨天气在一定程度上缓解了旱情最终的结果要取决于实际的降雨情况

2、美国大豆种植面积和产量情况:天气将决定美国大豆今年的种植面积和产量目前市场对大豆产量预测不一近期市场将关注8月12日将公布的农业部供需报告,届时美国农业部将首次对大豆亩产和产量情况进行预测

3、美国大豆出口销售情况:7月25日一周美国大豆出口检测量为1370万蒲式耳,高于市场预期,截止目前累计检测量为10.237亿蒲式耳,高于去年同期的9.62亿蒲式耳,农业部预测年度美国大豆出口量为10.45亿蒲式耳,增长4500万蒲式耳目前每周检测量平均达到450万蒲式耳就可以达到农业部预测数量市场人士预测美国大豆出口数量会达到10.76亿蒲式耳,高于农业部预测数量但是,我们应该看到今年美国大豆出口销售之所以保持强劲之势的一个主要原因是南美大豆因国内金融动荡局势而迟滞,另外美国经济不景气导致美元下跌也促使出口销量增加预计随着南美形势好转及种植期来临,其大豆销量数量和进度会大大加快,这会导致美国大豆出口竞争力有所减弱因此预测年度美国大豆出口量会有所减少

4、南美大豆产量及销售情况:目前南美大豆出口销售仍不振,但预计在新年度种植期之前,南美农民抛售数量会增加而且据近期的报道,南美大豆销量已较前期有所增加另外,巴西货币里亚尔已跌到历史低点,这也将推动其大豆出口量的增加南美大豆产量方面,近期巴西咨询机构预测20023年巴西大豆产量将达到创纪录的4820万吨,高于美国农业部7月预测的4700万吨,也高于美国农业部目前预测的2002年创纪录的产量4350万吨另外预计阿根廷产量也有望增加今年南美大豆产量将首次超过美国

5、全球大豆需求情况:全球大豆需求量自90年代中期以来一直保持每年最低3%的增长幅度在欧洲爆发疯牛病后,更促使养殖业对肉骨粉的需求转向豆粕,这也加快了大豆需求的增长速度,全球大豆需求量已从从1995/1996年度的1.3159亿吨上升至2002/2003年度预测的1.9134亿吨,超过预测产量120万吨,并导致全球大豆的期末库存下降至3年来的低点3730万吨,大豆库存达到了自1996年来的最低水平,反映供求关系的库存消耗比则下降到19.5%

此外,今年全球其它油籽减产导致油菜籽和棕油供应量减少也推动全球豆油需求增加,并进而推动大豆需求量增加因此应关注全球豆油其它相关品种市场的动态

6、中国大豆进口情况:做为美国大豆最大进口国中国的进口动态仍是市场热点虽然自6月以来恢复了进口,但是由于CBOT价格一路上扬,进口成本提高,近期中国采购数量有所减少另外,对转基因临时管理条例到期后(12月20日)情况的不确定也令市场担心不过,据美国农业部长最近对中国的访问结果来看,中国已做出承诺会履行WTO的义务,不会令中美贸易中断

美元走势及全球宏观经济情况:继911事件后的一系列公司财务丑闻令美元及股票价格大跌,这使世界对美国复苏前景看淡预计美元短期内仍将保持疲软态势这在一定程度上会支持美国农产品的出口市场应关注金融市场动态

第三部分CBOT、DCE大豆期货价格走势的技术分析

今年6月份以来,CBOT大豆期货价格大幅上涨,除了南美大豆出口迟滞、美国大豆出口速度加快、库存减少等原因以外,主要的是对天气的炒做每年的7月中旬至8月上旬是美国大豆生长的关键时期,进入7月份以后,美国大豆产区的气温和降雨情况是左右CBOT大豆价格走势的主要因素由于今年7月以来,持续的高温、少雨令市场人士的担心不断升温,大豆期价步步攀升尽管是否会形成灾难性的后果还需一段时间才能最终确定,但是,7月23日CBOT11月合约期价一举突破550,并以555美分/蒲式耳收市以后,不仅国内外许多期货界人士感到大豆牛市即将展开,更让国内大豆加工企业和贸易商的心理受到强烈的冲击,接踵而来的是由观望变为行动,一股抢购大豆、豆粕的旋风迅即席卷全国部分地区二日之内豆粕价格上升100元/吨前一周,因价格过高而少人问津的大连交割库内的期货大豆数日内被抢购7万余吨大型大豆加工企业也开始加大国际市场大豆的采购力度如何看待分析近两个月来国际国内大豆期货价格走势,正确预测后市的发展和变化,目前已经成为两市的投机商以及国内大豆使用、经营企业至关重要的问题下面我们从技术分析的角度来进行研究CBOT、DCE的11月合约由于两市近年来大的走向基本一致,结论也应相同

一、翻开国内外大豆期货价格历史资料,从图表上我们不难看出,CBOT、DCE大豆的价格走势从99年7月以来基本走势完全相同都是在一个大的箱体中震荡往复,除了两市一些特别因素使DCE的时间周期以及极限价格的出现需做过滤和调整之外,整体上可以看做是一个大的A-B-C结构,每一级又基本上由次一级的a-b-c结构所组成以CBOT11月合约为例:99年7月-2000年4月,以a-b-c三浪结构上涨形成大A浪,创下高点594.4美分

2000年4月-2001年4月,以a-b-c三浪结构下跌,形成大B浪2001年4月下旬-2002年7月下旬,又是a-b-c结构上升形成大C浪

我们现在重点分析一下大C浪的构成

2001年4月-7月5浪上升为C浪的a浪,7月中旬-10月底为3浪结构的b浪,其中次一级的小b浪为顺势调整结构2001年10月底开始为大C浪中的5浪上升结构的C浪,在7月22日以最后一跳19美分形成疲竭缺口之后结束了大C浪的全部上涨由于大C浪是一个标准的结构,继续上升走延伸浪的可能性不大

从波浪理论我们知道,无论是上升还是下跌的大C浪是最具杀伤力的,是典型的推动浪同时,还具有极大的欺骗性7月22日前CBOT大豆的价格走势给人的感觉就是新的牛市来临,它与爆发性的上涨三浪极为相似但是,大C浪又是最危险的一浪,表现在C浪一旦完结,会突然掉头以极快的速度和很大的幅度反向运行新的五浪结构的推动浪,并伴有很大的成交量7月23日以后CBOT大豆价格走势完全符合上述特征,我们有理由相信新的一轮下跌已经开始了

二、期货价格走势的循环周期与节气甚至气象近乎完美的 巧合

7月上旬,我们在做CBOT11月合约价格走势图表模型时发现,7月15日以后,期价将进入 高价圈 同时还发现CBOT大豆大的循环周期为3整年,近几年小的循环周期为11.5个月1993年7月、1996年7月、1999年7月市场都处于极端的顶部或底部最近的2002年7月,市场必然处于市场顶部从中国农历节气上看,每年的1月20日左右的 大寒 ,7月23日左右的大暑都是一年中最极端的日子,与天文学上的 近日点 和 远日点 都相距15天左右由于美国与中国的纬度大致相同,应有较强的参考价值我们可以推断7月23日的价格极有可能是今年下半年的高点,从月线资料上来看,真正步入下跌,应从8月初开始

三、基差理论决定大势 非牛 我们不难发现,无论是CBOT还是DCE的老合约,都有一个共同的特征,就是近月价格高,远月价格低,即使是在前期价格上涨时也始终如此这种价格基差的贴水现象叫做 熊市基差 这就决定了市场价格上行时,近月合约涨的快,幅度大,远月合约相对较少熊市基差告诉我们,无论期价怎样上涨,都应定义为 反弹 ,只是要注意 反弹 所处在的级别,后势都应该有一个大于目前级别的 熊市 在等待着 反弹 的结束

四、技术指标对后市的提示从技术指标上来看,CBOT已经出现趋势翻转,短期内出现的反弹理论上应重见530附近,然后再度下跌理论上,CBOT11月合约应重新回到460美分/蒲式耳以下

DCE目前走势相对有趣,国内目前诸多因素以及一年来交易中出现的特殊情况交织在一起,制约着价格的波动幅度但是,目前最强悍的9月合约到本周时,周资料多项指标已经显示出 顶背离 的状态前面已经讲过,DCE的时间周期相对CBOT滞后但是,期价的见顶回落将是必然的目前DCE的老合约都将在 熊市 中结束其历史使命

云南生物谷
生物谷
脉络舒通丸 治什么病
分享到: